11月并购地图：市场保持活跃，海外并购可圈可点

时间：2015-12-09 11:11

来源：宇墨Umore

作者：史方标崔超

11月，环保行业发生9例并购，涉及交易总金额达27.1亿元。年中宇墨咨询曾经对环保行业今年的并购数和金额分别做出过100和400的预测，截止11月底，这两个数字达到94个和404亿元，已经基本达到预期值。年末还有一个月时间，可以预计2015年环保行业并购规模将小幅超过预期。

• 进击的园林企业。东方园林继续大手笔收购，继上月花费14.6亿元收购危废处理公司之后，本月再次花费接近13亿元收购两家水处理公司，进一步扩大环保业务版图。除今年频频出手的东方园林之外，铁汉生态、普邦园林都在今年有对环保企业进行收购的动作，此外，岭南园林、棕榈园林也曾对外表示过对环保标的的兴趣。毫无疑问，园林企业已成为最热衷向环保行业靠拢和转型的企业类型之一。

• 海外并购可圈可点。 11月，巴安水务和云南水务两家水务企业分别对奥地利水处理设备公司和泰国垃圾发电公司实施收购。这两起并购都有可圈可点之处，前一收购性价比极高：标的公司前身成立于1949年，为世界上第一家取得气浮技术（DAF）专利的公司。收购该公司除将增强巴安水务在工业水处理领域的实力之外，KWI凭借不错的营收数据（收购P/E约10倍左右）也将有助于提高买家的盈利水平。而成立仅一年多的云南水务的此次收购则开了区域型环保环境服务商（也即E20环境产业研究院定义的B方阵企业）对外收购资产型标的，进行海外环保项目的投资运营的先河，尽管收购资产体量不大，但对该类型环保企业的“走出去”战略有重要的借鉴意义。此外，值得注意的是，此前出现的“走出去”型收购案例的目标地多为西方发达国家（如北控收购威立雅葡萄牙水务资产、首创集团收购新西兰固废处理商等），而此次并购的目标市场为同属发展中国家的泰国。宇墨咨询认为，环保需求更为广大，进入门槛更低，资金需求更低的发展中国家环境保护市场将在未来成为更为主流的趋势。

2015环保企业环保行业并购趋势：累计金额（亿元）与数量