首创股份2015“猴赛雷”:投资签约超百亿，新增规模300万吨/日（附表）

环保产业在过去的一年中备受关注，一方面“十二五”收官，各项工作抓紧推进；另一方面，政策倾斜，经济下行，产业地位逐步攀升。更多行业企业向环保产业靠拢，环保产业也得到资本更多青睐。

大资本时代来临，环保企业大手笔并购投资等资本运作加强，是2015年环保产业的一大重头戏，大多年终盘点都会涉及该话题。作为2014年水业十大影响力企业，首创股份去年签约投资额超百亿，资本运作及产业布局动态也频频登上各大盘点榜单。目前2015年度水业企业评选正在进行，各大企业年度成绩单将依据六大维度进行综合评定。中国水网基于六大考核维度，从公开发布的信息，梳理首创股份2015年的成绩单。

一、总资产逾300亿，借融资优势稳步发挥资金实力

作为北京市国资委所属大型国企首创集团旗下上市公司之一，首创股份自1999年成立以来，一直致力于推动公用基础设施产业市场化进程，主营业务为基础设施的投资及运营管理，发展方向定位于中国环境产业领域。

截止2014年，首创股份已经连续11年被评为水业十大影响力企业。首创股份多年来一直关注运营管理水平的持续提高，2014年起进一步强化项目落地，发挥国企品牌辐射力和团队商务开拓能力，区域布局面广，全国性市场版图逐渐清晰。在已有优秀融资能力基础上，大胆尝试和创新资金结构，强化公司品牌魅力和价值提升，大跨步发展集聚资金实力。

截至2015年9月底，首创股份总资产为334亿元，净资产达到105亿元。目前，公司的水务投资、工程项目已经分布全国17个省、市、自治区，共计58个城市，基本形成了全国性布局，并已在湖南省、山东省等地实现了一定的地域优势，形成了规模效应。合计拥有逾1800万吨/日的水处理能力，服务人口超过4000万人，位居国内水务行业前列。

二、变中有稳  新增规模300万吨/日

2015年可谓是首创股份的变革之年。公司内部管理层面，新老领导班子顺利完成交接，组织架构开展变革，业务管理下沉至六大区域；在业务发展层面，实现新增300万吨规模的成绩，其中西南空白区域打开局面获得百万规模项目；工程收入和利润增长突出；公司继续进军国际市场，先后完成新加坡ECO固废项目并购和新西兰TPI NZ固废项目股权受让。

E20研究院粗略统计，2015年首创股份新签约投资水处理项目约28个，新增处理规模超300万吨/日，项目分布在北京、广东、江苏、山东、河北、湖南、湖北、山西、四川、安徽、内蒙古等多个省市和地区。

2015年首创股份水处理业绩增长示意图

（数据由E20研究院整理）

        过去的一年中，首创股份在变革中实现了业务的稳步发展，并积极开展能力建设工作，强调管理提升，在存量项目上精耕细作，挖掘利润空间，实现竞争性和内生性双增长。

三、2015年度表现之E20研究院战略简评：资本运作有道 多领域突破创新

首创股份凭借清晰的战略规划和灵活的经营理念，经过十多年时间，潜心培育出资本运作、投资、运营、人力等各方面竞争优势，具备了工程设计、总承包、咨询服务等完整的产业价值链。2015年，首创股份开疆扩土，善用资本，大手笔并购完善产业布局，走出去扩大国际市场影响力。各板块拼图逐渐完整，战略版图清晰。

1、倾向农村水务市场，可复制投资模式探索获突破

从上表项目统计中可以看出，2015年首创股份投资的污水处理项目更多倾向于小城镇或农村污水处理项目。其实，2014年首创股份已经从以往的城市水务业务，逐步扩张到农村水务市场，首创股份完成对苏州嘉净环保51%股权的收购后，进一步打造小城镇污水处理平台，开始大举介入小城镇污水处理市场。

 2015年，首创股份进军农村水务市场取得新突破，与余姚市城市建设投资发展有限公司共同组建项目公司建设余姚市农村生活污水治理工程项目，项目包括农村生活污水处理厂站和终端处理设施、农村生活污水收集管网设施两部分。该项目作为首创股份第一个农村污水治理打包项目，具有很好的示范作用，为进入农村生活污水治理开创一个可以复制的投资模式。

这之后，首创股份又先后在广东、山东等省开拓农村水务市场。与广东省揭西县签订战略合作框架协议，在上砂河、石内河、龙潭河、横江河、灰寨河、五经富河6大支流流经地处，选择至少5个村镇建立分散式污水处理站。与山东济宁市任城区政府签订战略合作框架协议，在未来1-5年内投资约100亿元，以任城经济开发区安居污水处理厂PPP项目合作为契机，逐步扩大至水环境治理、农村污水处理连片整治、农村产权交易所、海绵城市等领域。

小城镇污水处理市场是目前首创股份重点拓展的新兴市场，公司正在打造乡镇污水处理平台。

2、投资签约过百亿，资本运作有道

2015年，首创股份不断强化资本实力，对外投资活跃，开始将更多的外部拓展精力放在了传统污水运营之外的提早布局和能力建设上。如适合农村污水处理的小型化设备、前景无限的海水淡化、污泥处理处置以及国际环保运营市场的试水和加码等方面。据报道，仅2015年上半年首创股份至少进行了8次并购交易，总签约额已超过百亿元。

首创股份通过对外投资，不断完善公司产业布局。如签约河北省沧州渤海新区海水淡化项目，是首创股份投入的第一个海水淡化项目。不仅在水务领域，2015年首创股份在固废领域的开拓也十分抢眼。

2014年，首创集团大手笔收购新西兰固废公司刷新海外并购案交易额，成为当年的典型案例之一。2015年，首创股份下属全资子公司首创（香港）有限公司以17.93亿元，从控股股东首创集团手中收购该新西兰固废公司65%股权。紧接着，首创股份又以11亿多收购新加坡ECO公司，加快走出去的步伐。首创股份总经理刘永政表示，在一带一路的大背景下，作为国企，首创股份需要兼顾国家在东南亚开拓的重任，而新加坡是桥头堡和战略重地。

对于首创股份2015年的两起海外并购案，E20环境平台高级合伙人、E20研究院执行院长薛涛指出，新加坡和新西兰都是拥有较完善法律和市场环境的发达国家，ECO与新西兰的Transpacific New Zealand（TPI NZ）较为相似，是一家偏向于投资运营的成熟公司，收益较为稳定，中国环保公司收购这类运营型的环保企业，从某种角度看也是一种较安全的资产配置，同时继续国际化布局；从技术配置角度看，这也完善了首创股份在固废领域的运营和技术集成能力配置，利于其在中国固废领域未来的提升和深化拓展。目前，首创股份正在国内积极布局工业危废治理工作，收购ECO恰能在技术集成和投资、建设运营等环节得到有效助力,正如新西兰Transpacific New Zealand（TPI NZ）的先进收运、填埋等作业体系较好助力了首创股份在国内的固废运营工作。

为进一步强化公司投资能力，首创股份携手大股东首创集团，成立北京首创金融资产交易信息服务股份有限公司。建设互联网金融平台，探索水务行业的金融创新模式。首创股份与北排、碧水源环能科技等成立10亿环境基金，基金的市场定位为优先投资于首都地区及津、冀水环境治理相关领域。

3、与CD方阵生态合作，带头建立产业生态族群

2015年2月，首创股份通过增资完成了收购北京思清源生物科技有限公司51%股权。这是一起典型的E20环境平台所讲的环保产业内部生态化的代表之作。

北京思清源生物科技有限公司是注册在北京的高新企业，其创新型的“rCAA（好氧-厌氧反复耦合）”处理工艺在污水处理领域有着优秀的处理效果。首创股份拥有近千万吨的污水处理规模，通过对思清源公司收购，使得新成立的北京首创清源生物科技有限公司今后的发展有了技术和资本的强力支撑。

今年，首创股份又与北控先后入资浙江开创，也是环保产业内部生态化的代表案例。A方阵行业巨头与CD各方阵中小企业佼佼者的股权合作或战略合作，未来将形成一个个航空母舰战略集群。

首创股份作为E20环境产业地图的A方阵，基于核心优势互补、核心利益尊重和增量分享的“两核心一增量”基本原则，与下游的CD方阵展开合作，更具有行业趋势指南针的意义。

4、与多地政府签订合作协议  推进PPP项目

随着近两年国家层面的重视，PPP项目热一直持续，政府推出了一系列政策为PPP模式推广保驾护航。2015年首创股份加大对PPP项目的投资力度，不断推进项目的落实和实施。在全国多个省市和地区投资PPP项目。

首创与山西省政府签订了“山西省改善城市人居环境PPP投资引导基金”合作协议，希望与运城市政府合作成立子基金，推进市政基础设施建设。并出资2亿与北京首创资本投资管理有限公司、兴业国际信托有限公司、山西省保障性安居工程投资有限公司共同设立山西省改善城市人居环境PPP投资引导基金，该基金一期目标规模为16.1亿元。

2015年，首创股份也与贵州、山东等省市签订了PPP合作协议。甚至在四川省政府召开的“政府与社会资本合作”项目推介会暨上就成功签约了3个PPP项目，总规模近80万吨/日。

首创作为一家国有企业，有责任和义务推动环保产业的发展。利用在PPP领域的经验，更能充分发挥投融资创新方面的核心竞争力，积极构架新的商业模式，推进环保板块的发展。

2015水业行业企业评选正在进行，最终通过六大维度的综合评定，和去年相比，中国环保是否会刷新排名？我们拭目以待。2015年度水业行业企业评选的最终榜单将在2016年水业战略论坛上揭晓，敬请关注。

编辑：李晓佳