上交所正式受理首单PPP资产证券化，首创股份涨6%

根据上海证券交易所债券项目申报系统公示消息，今日（3月8日），“中信证券-首创股份污水处理PPP项目收费收益权资产支持专项计划”已被证监会受理，有望将成为市场上首批甚至首单正式发行的PPP资产证券化项目。同日受理的PPP资产证券化项目还有“华夏幸福固安工业园区新型城镇化PPP项目供热收费收益权资产支持专项计划”，拟发行金额7.06亿元。消息公布后，首创股份股价拉至涨停，以5.84%涨幅报收，收盘价4.53元。

去年12月，国家发展改革委、中国证监会联合发布《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化相关工作的通知》，提出多种措施推进传统基础设施领域PPP项目资产证券化工作。文件发出后，市场反应热烈，各省市的各类企业积极上报候选PPP项目参与资产证券化。截至2017年2月17日，各省市合计推荐项目41单，国家发改委最终确定首批10家入围名单并发布相关信息。上述两单，正是发改委和证监会联合发文推动PPP项目资产证券化以来，首次受理的符合文件精神要求的PPP资产证券化项目。

“中信证券-首创股份污水处理PPP项目收费收益权资产支持专项计划”拟发行金额5.3亿元，是首创股份旗下全资或控股子公司作为原始权益人，中信证券作为管理人，以首创股份旗下山东地区4家污水处理厂持有的PPP项目污水处理收费收益权为基础资产而设立的资产证券化项目，标的污水处理厂运营时间均在两年以上，经营成熟、稳定，工艺领先，且严格履行了审批、核准等程序。此外，产品层面设置了优先/次级结构化分层、污水处理费收入现金流超额覆盖、首创股份对优先级本息的兑付提供差额补足、对原始权益人运营提供流动性支持、对长久期证券的回售和/或赎回提供承诺等多项增信措施，获得了中诚信证评给予的AAA评级。

得知消息后，中国水网联系了为该项目提供法律服务的上海锦天城律师事务所，事务所合伙律师刘飞表示：“此次首创污水处理PPP项目属于2014年以前实施的规范的特许经营项目，资料准备也比较齐备，因此成为了发改委、证监会联合推动的PPP项目资产证券化的首批示范性项目。此前也有环保类PPP项目进行了资产证券化，但不是通过发改委审查后转交证监会的系统流程，也不属于前段时间发改和证监会联合发文推动的PPP资产证券化项目。”关于PPP项目资产证券化对于企业的意义，刘飞解释：“资产证券化是用该项目未来的收费收益权换取市场资本，对于企业来说，相当于把未来的收益变现，提前回收了资金。”

作为国内水务领域的龙头企业之一，首创股份也是最早积极参与国内PPP事业的创新者，已成为国内PPP领域的领头企业之一。参与PPP资产证券化试点，推出国内首批PPP资产证券化产品，将有助于首创股份的战略发展布局，助力公司建立完善在PPP业务中投资、建设、运营管理以及资本退出的完整业务链条，盘活公司存量资产，促进公司未来在PPP领域的进一步发展。

附：相关报道

PPP资产证券化首单落地在望 首创股份、华夏幸福ABS获受理

来源：21世纪经济报道   作者：饶守春

业界一直期待的首单PPP资产证券化，终于在3月8日来临。

是日上午，上海证券交易所公司债权项目信息平台发布信息显示，中信证券-首创股份污水处理PPP项目收费收益权资产支持专项计划，以及华夏幸福固安工业园区新型城镇化PPP项目供热收费收益权资产支持专项计划，均获得上交所受理。

其中，中信证券-首创股份污水处理PPP项目收费收益权资产支持专项计划，拟发行金额5.3亿元， 发行人为临沂首创博瑞水务有限公司、沂南首创水务有限公司、梁山首创水务有限公司、郯城首创水务有限公司。

 另一单华夏幸福固安工业园区新型城镇化PPP项目供热收费收益权资产支持专项计划，则拟发行金额7.06亿元，固安九通基业公用事业有限公司。

此前2月中旬，华夏幸福（600340.SH）发布公告称，该公司拟实施两项PPP资产支持专项计划，下属子公司三浦威特拟发行PPP资产支持证券，下属子公司固安九通拟发行PPP资产支持证券，发行规模分别为20亿元和80亿元。

自去年12月底，国家发改委与证监会等部门联合发文推进PPP资产证券化以来，有关首单何时落地就成为业界关注的焦点。此前，虽有新水源PPP资产支持专项计划在机构间私募产品报价与服务系统成功发行，但并不被认为是首单PPP资产证券化项目。

此后2月下旬，发改委发布有关消息称，各地区共上报“PPP证券化”项目41单，其中污水垃圾处理项目21单，公路交通项目11单，城市供热、园区基础设施、地下综合管廊、公共停车场等项目7单，能源项目2单。

E20环境平台高级合伙人薛涛对21世纪经济报道记者表示，此次首创股份、华夏幸福的PPP资产证券化项目获得上交所受理，虽然并未正式批复，但速度已经可算迅速。他表示，此前银监会有关PPP的资产证券化通道一直存在，但此次有关通过证监会通道实现资产证券化的，还是首次，而因此意义重大。

君合律师事务所合伙人、国家发改委和财政部PPP专家库成员刘世坚则对21世纪经济报道记者表示，此次两单PPP资产证券化项目获得受理，主要意义体现在三点，包括：一、部委协同的示范效应。PPP的综合性强，和资本市场的对接不仅涉及法律层面的衔接，更涉及不同主管部委行会之间的工作协调。此次发改委和证监会继迅速推出2698号文后，又高效完成首批PPP ABS项目的征集、审核、筛选和受理，协同效率令人惊叹；二、此次项目征集范围面向运营已满两年的PPP1.0时代的项目，并没有局限于2014年以来相关规范性文件对PPP项目的界定，体现了相关部门的务实精神，项目类型具有代表性，项目质量稳定可靠，对存量PPP项目的二次融资及与资本市场对接渠道，具有良好示范意义；三、ABS是PPP诸多痼疾的放大镜，也是PPP改革的助推器，首批示范项目的推出，以及可以预期的落地（发改委的前期审核筛选非常慎重），将对PPP的规范性及后续改革及立法工作形成倒逼，值得期待。

21世纪经济报道记者亦同步从知情人士处了解到，上述两个PPP资产证券化项目获得有关部门批复的时间，最快或是在本周。

编辑：李艳茹