近年来，在大举布局国内环保市场的同时，中国环保企业也纷纷走出去，寻找更多机会。环保企业海外购趋势愈加明显，一度成为一种风潮。据中国水网不完全统计，2015年1月到2017年12月底，三年间，中国环保企业海外并购案例共发生约47起，涉及金额近450亿元人民币。从这些案例中，我们试着分析，三年来，中国环保企业“走出去”的布局逻辑和趋势，以期对环保企业拓展海外市场，提供参考和借鉴。
近几年，随着国家利好政策的陆续出台，环保产业关注度一路攀升。“十九大”后，中国环保市场的大好前景更是不言而喻。威立雅、苏伊士等国际环保巨头企业，也纷纷表示将加大对中国环保市场的投入力度。
与此相对的是，近年来，在大举布局国内环保市场的同时，中国环保企业也纷纷走出去，寻找更多机会。环保企业海外购趋势愈加明显，一度成为一种风潮。据中国水网不完全统计，2015年1月到2017年12月底，三年间，中国环保企业海外并购案例共发生约47起，涉及金额近450亿元人民币。从这些案例中，我们试着分析，三年来，中国环保企业“走出去”的布局逻辑和趋势，以期对环保企业拓展海外市场，提供参考和借鉴。
从“蜂拥而至”到“回归理性”
2016年，中国企业海外并购呈现出“买遍全球”的节奏，以爆发式速度快速增长。2017年，随着内地监管政策的引导和规范，以及受到海外审查和全球宏观经济不确定性的影响，中国企业的海外并购步伐已明显放缓。
据普华永道分析数据显示，“2015年，中国大陆企业海外并购交易数量增长40%，金额增长21%，创下历史新高。2016年中国并购市场的交易金额与数量再创新高。其中，中国企业海外并购投资金额按年大涨2.46倍至2210亿美元(约1.5万亿人民币)。2017年前三季度，中国企业海外并购交易达572宗，金额977亿美元，接近2014年及2015全年的总和，但同比2016年前三季度则分别下降14.8%和38.9%。”
从以上数据可以看出，中国企业“走出去”的步伐相对正在放缓。这一趋势，在环保领域也有所体现。
2013、2014年，中国环保企业的并购触角还鲜少涉足海外。环保企业大举进军海外，是在2015、2016年，这一时期，中国环保企业迎来了海外并购的井喷期。具体情况如下表：
2015年-2017年环保企业海外并购统计表
据中国水网统计数据显示，2015年环保领域海外并购共有15起，累计交易额近80亿元;2016年，中国环保企业海外并购案例增至23起，总并购金额已经超260亿元;2017年，环保海外并购交易宗数、交易额出现下滑，中国环保企业海外并购案例约9起，已披露的交易额合计约109亿元人民币。
2017年，中国环保企业海外并购的节奏变慢，但涉及的金额相对较大。近三年的海外并购趋势显示，固废和污水领域占比最高，分别为37.5%、34.5%，第三是供水，占比达6.3%。从已经披露的2017年9起海外并购案可以看出，不同于2016年中国环保企业有近一半海外并购案例在固废领域产生，2017年水务领域依然是环保企业海外并购的主要战场，其次才是固废、土壤修复以及大气治理。E20环境平台执行合伙人、E20研究院执行院长薛涛认为，这样的分布趋势，可能与国内环保PPP走热有很大关联。
相对于2015年、2016年的井喷式发展，2017年中国环保企业海外并购的热情稍有下降。但薛涛也指出，“与其他行业受2016年下半年以来国家加强外汇监管的影响不同，环保领域的海外并购相对来讲依然保持了较高水平。”受政策影响，未来环保企业的海外并购将更加趋于理性。
发达国家依然受环保企业青睐
从近三年的环保企业海外并购案例中，可以看出，中国环保企业选择的海外并购标的多在发达国家。2015年，首创环境14.8亿拿下新西兰最大的垃圾管理服务提供商BCG NZ Investment; 2016年初，北控14亿欧元收购德国垃圾焚烧发电厂运营商EEW交易尘埃落定;2017年，中国天楹拟作价85.74亿元购买江苏德展100%股权、从而间接持有欧洲环保龙头企业Urbaser100%股权，不仅是中国环保上市公司2017海外并购的收官之作，也是年度交易金额最高的一笔海外并购案例。
之所以发达国家会成为中国环保企业海外布局的首选。首先，是因为发达国家相对法规制度比较完善、健全，财务回报高而稳定，大大降低了项目的风险指数。其次，发达国家环保市场发展较早，相对有更丰富的技术和项目经验，这也是我国环保企业扎堆发达国家的重要原因之一。再有，发达国家环境治理水平已经走在前沿，环保市场基本饱和，急需找到新的市场突破口，通过合作打入新市场，成为发达国家环保产业的优选渠道。这也是并购案例顺利达成的重要促进因素。
从以上统计图表可以看出，2017年，中国环保企业海外并购所处国家上相对呈现分散。和前两年相比，在德国的并购数量明显减少，2016年并购标的就有5家德国项目。减少的原因之一在于，2017年7月12日，德国内阁通过了一项新规，主要用于限制欧盟以外国家的收购行为，成为第一个采取措施收紧外资收购的欧盟国家。
虽然相对有分散，但欧洲、美洲和澳洲的环保市场依然是中国环保企业海外并购的优选市场，且欧洲为主。薛涛指出，这符合E20研究院对海外并购和投资的判断：海外并购主要是发生在发达国家或区域;而投资则主要发生在次发达国家和发展中国家。
民企活跃旺、国企底气足，海淘偏好各不相同
中国环保企业通过海外收购品牌、购买知识产权和技术，从而提高自身在全球价值链中的地位。近几年，环保企业的海外并购，基本是通过参股海外企业、控股海外企业、以自有资金在海外设立全资子公司等方式。
编辑：李丹
