BOT模式在环保产业中的风险

文一波
(北京桑德集团公司，北京 101102)

　　许多东西经不住疯狂的炒作或做秀。在股票市场上，网络股、高科技概念股历经疯狂、耗尽了牛劲，终于走上漫漫熊途。亿安科技、银广厦之流在美艳而虚伪的外衣被撕破之后，露出了罪恶的狰狞，并给监管部门、投资人送去了一身的虱子。在产业界，我们已看到了家电业价格大战和有关炒作的恶果：上市家电企业今年中期业绩同比下降50％以上。过分的炒作、包装都潜伏着可怕的后果。我是环保项目BOT模式的最早提出者之一，并在躯体力行地推广这个模式。但是现在，我看到了炒作这一模式的危险，并以今天的发言作为警示。
　　炒作的风险是系统外的风险。炒作往往引起盲从，先从专家学者撰文介绍BOT模式，接着媒体介入，宣传这种模式在发达国家如何流行，怎样适合在我国推行，然后忙着树立样板和媒体对样板的鼓吹。榜样的力量是无穷的，于是出现盲从，一窝峰似地搞BOT项目。盲从是什么?盲从就是没有条件搞BOT，“创造”条件也要搞。这里往往潜伏着危机，也就意味着这种模式要泛滥、要衰败。 从BOT模式系统内看，每个环节也存在风险，有些是巨大的风险。从项目建设(B—Building)环节看，有前期风险和工程总承包的风险。
　　前期风险
　　(1)遭遇竞争和恶性竞争。在环保产业领域中目前BOT仍属新生事物，不少环保公司不管是否有过深入研究、是否具备相应实力，都想挤进来，最不济沾沾光、感受气氛、混点经历也行。更有甚者，恶性竞争的公司只为争一个项目，作为集资、圈钱的由头。不少资产规模令几百万的环保企业也到处承揽市政BOT项目，他们甚至连投资成本如何测算都不知道，就去与业主谈运行价格。这种不 规范的市场竞争使愿意踏实做事的正规公司面临较大风险。
　　(2)业主变数的风险。当前，环保项目的业主不少是政府部门，也可能有仍受计划经济影响的国营大型企业。业主数包括政府的换届、领导人的更替，业主对工程要求的变更等。在当前的社会环境下，这种变化都可能使BOT项目不能顺利推行。有人说，中国当前最大的风险仍在于人事的变更。前不久新疆某上市公司和在押罪犯做总经理恰巧说明这一点。甚或有的业主本身出发点就不对，试图把乙方的钱弄过来再说，自己掌控。
　　(3)收费体系不健全。目前国内大部分地方尚未出台收费政策。即使有政策也不见得能不折不扣地执行。另外，从费用数量方面讲，收费收入或不足以满足投资回报与运行，或收到的费用被紧张的财政部分或全部吞噬。
　　(4)融资风险。BOT项目需要大量的资金投入，一般乙方都需要融资，银行等金融机构现在对贷款审查非常严格，而目前很多企业是先签BOT协议再想办法融资。这样，融资风险就很明显了。这种风险于己、于政府、于投资人都不利。
　　工程总承包风险
　　工程总承包风险主要针对的是，目前我国大型的、实力强劲的环保公司仍不多，环保公司大多缺乏大型工程总承包的经验，而环保BOT项目一般金额多达数千万、上亿元。因此环保公司从事BOT面临风是显而易见的。这些风险就包含在技术路线选择、系统优化、项目前期管理、征地、施工及施工管理、工程质量控制等工程行为之中。
　　在项目进入运营状态(O--Operation)时，公司可能遇到的风险有以下几方面：
　　(1)由设计规模与实际处理规模差异较大引起的风险。倘若实际规模小于设计规模，项目的投资回收期可能延长，甚或亏损；
　　(2)收费政策可能发生变化，从而使投资回收产生困难。
　　(3)各种运行成本因素发生价格上的变化，如电力成本、人员工资福利等与起初设计的不一致，使收回投资遇到风险。
　　(4)由于缺乏大型项目运行经验，造成实际运行成本、处理效果等达不到预期目标，造成对经济环境和生态环境的负面影响。
　　(5)长达20年甚至更长的运营期中可能出现的政治、经济及自然不可抗力诸方面的重大变化所带来的对项目执行的影响，等等。　　当项目进入移交(T--Transfer)阶段时，可能遇到的风险更明显。首先在环保领域还没有一个BOT项目进行过移交，在中国这块土壤上，将来会有怎样的真实结局，还没有经历，谈不上经验参考。毕竟当初的协议要经过二十多年的世事变迁。其次，移交上甲、乙双方是一个什么样的心态，会采取什么样的行为现在都是未知数，变数就意味着风险。三种可能都有：
　　(1)双方友好移交；
　　(2)乙方将一付烂摊子“踢”给甲方；
　　(3)甲方克扣前数年巨款，不愿接受移交。第三，经过多年变迁，甲、乙双方主体都可能发生巨变，由此给BOT项目最后的移交带来风险。
　　当前，我国BOT项目特别是环保BOT项目目前仍缺乏政策、法规的支持，且在可预见的未来2～3年内也难做到法规完善，有章可循，这更是让人感到风险难测。但是，存在的就是合理的，BOT形式的出现是历史的必然。在全球环保风潮日盛的大环境下，在环境保护社会化的背景下，这一形式势必会为推动中国环保事来的发展做出其应有的贡献。我今天的发言，只为提请同仁注意其风险，也请有关各界为防范风险、化解风险做出努力，不使环保项目BOT形式的推广陷入歧途。