上市供水企业2018年业绩大盘点及背后的发展逻辑

2019年,在政府各项刺激政策如期落地、环保企业外部融资环境得到边际改善的情况下,云南水务将在巩固扩大原有业务的同时,加快培育工业危废、医疗危废、垃圾焚烧发电等重点业务,利用自身已有的技术积累和外延合作积极介入土壤修复与改良、智慧环保等新兴领域。

洪城水业：跨区域投资，正发力成为环境综合服务运营商

根据洪城水业2018年年报，公司实现营收43.78亿元，同比增长23.52%;归属于上市公司股东的净利润3.36亿元，同比增长22.64%。

洪城水业属于国家大型一类供水企业，在南昌供水市场处于领先地位，具有较强的竞争优势。2016年，洪城水业收购南昌燃气51%股权、公用新能源100%股权和二次供水100%股权，收购完成后，公司主营业务从自来水生产和销售、城市污水处理、给排水工程建设业务进一步延伸至燃气销售和燃气工程业务，扩张了上市公司在公用事业领域的业务范围。目前，燃气销售、自来水销售及污水处理业务为洪城水业目前最主要的收入来源。

洪城水业的主营业务包括供水业务、污水处理业务、燃气能源业务、工程及其他业务。

供水业务上主要从事水的生产和供应，洪城水业在南昌供水市场处于绝对领先地位，具有较强的竞争优势。公司所属水厂从赣江取水，通过城市供水管网销售并输送给终端用户使用。公司设立了水质监测部门，实时监测水源及出厂水情况，保障用户用水质量;建立了完善的销售网络来确保水费及时回收。

污水处理业务主要由城镇生活污水处理和工业废水处理两部分组成，分布在江西省全境、浙江省温州市、辽宁省营口市和福建省漳浦县，已取得当地政府授予的特许经营权，依据物价指数变化、增加投资金额等协议约定条款，对污水处理服务费价格与政府进行协商调整。

燃气能源业务主要包括管道天然气、压缩天然气(CNG)和液化天然气(LNG)的供应与销售，在政府核发的特许经营许可证的范围内提供相应服务。

工程及其他业务主要包括水厂、污水厂和管网建设，已取得市政公用工程施工总承包一级资质，在资质许可范围内，开展工程类业务。其他业务还包含二次供水管道设备安装，给排水设备制造、销售及安装等。

洪城水业是全国第二个公布106项水质指标的水务企业，进行跨区域投资，将业务版图从南昌辐射到江西省全境，并扩张到浙江和江苏、辽宁及福建等地。目前洪城水业正在发力成为一家环境综合服务运营商，志在进入全国环境产业第一梯队。

中山公用：产业经营和资本运作双轮驱动，聚焦大环保领域

中山公用2018年年度报告显示，公司实现营业收入20.37亿元，同比增长15.74%;归属于上市公司股东的净利润6.86亿元，同比下降36.58%。

中山公用从事的主要业务包括环保水务、固废处理、环卫服务、工程建设、市场运营、港口客运、金融服务与股权投资等领域，拥有34家分子公司，参股公司包括广发证券、中海广东、中山银达担保等13家公司。

水务板块业务已形成以城市供水和污水处理为主，涵盖水质监测、信息技术、水处理技术研发等领域的水务运营管理模式，拥有13家全资公司、8家参股公司、2 家中外合作公司，托管运营4家污水处理厂。设计日供水能力达238万立方米，设计日污水处理能力达64万立方米;供水管道长度达6,500公里，覆盖面积超2,000平方公里。公司供水总量约占中山市的80%，污水处理总量约占中山市的37%。

2018年3月，中山公用制定了新的三年(2018年-2020年)发展规划纲要，即公司将从原来的非相关多元化发展向“归核化、生态化”转变，坚持产业经营和资本运作双轮驱动的发展模式，聚焦大环保领域，包括城市供排水一体化、环卫服务、固废处理以及村镇污水处理等方向，有望成为中山公用业绩持续稳健增长的主要推力。

江南水务：立足江阴，积极寻求转型升级

江南水务2018年年报显示，公司营业收入8.99亿元，同比下降18.39%;归属于上市公司股东的净利润1.95亿元，同比下降20.49%。

江南水务立足江阴，是面向全国中小城市的水务专业服务提供商。主营业务为自来水制售、自来水排水及相关水处理业务。公司拥有小湾、肖山、澄西、利港 4 座地面水厂，设计产能分别为 30 万吨/日、60 万吨/日、20 万吨/日、6 万吨/日，总设计能力为 116 万吨/日。

从业务结构来看，“自来水”、“工程安装”是企业营业收入的主要来源。具体而言， “自来水”营业收入为5.7亿，营收占比为64.2%。“工程安装”营业收入为2.9亿，营收占比32.6%。“污水处理”营业收入为2366.8万，营收占比为2.7%。可见，供水业务是江南水务的优势主营业务。

业绩背后的发展逻辑

从以上几家上市供水企业的经营业绩来看，瀚蓝环境、洪城水业、云南水务营业收入分别是48.48亿、43.78亿、62.56亿，同比去年分别增长15.38%、23.52%、21.7%，业绩表现亮眼。

中国水网分析这些经营业绩表现良好的上市水务企业发现，它们有着以下共同的发展逻辑：业务范围广泛，供水业务之外开拓污水、固废、水环境等业务，产业链不断延展，积极拓展新的收入来源，寻求新的增量。在市场化改革的浪潮下，它们顺应时代潮流，不局限于主业，积极寻求新的突破，为发展注入新的活力。

当前，我国处于新旧动能转换期，需要盘活存量资产，激活增量价值。供水厂属于存量资产，供水企业可以初步探索将零散的水厂整合，通过特定的金融产品，如资产证券化等，形成新的融资渠道，缓解财政压力。可以通过上市，通过混合所有制改革，引入社会资本，吸纳新的管理思想，拓展产业链，增强企业活力和竞争力。

只有通过资源整合，寻求新的模式，存量资产才能够实现规模化、品牌化、高附加值，才能“焕发新的活力”。供水企业只有进行思想观念的破冰，用好改革这关键一招，才能实现发展领跑。

编辑：赵凡