水环境综合治理市场五大趋势展望

　　困境一：污染源头错综复杂。农村缺乏配套的排水管网和处理设施，污水直接排放到低洼处、沟塘、水库及流域，在严重污染地表水的同时渗入污染地下水。部分农村生活垃圾露天堆放, 雨水冲刷及垃圾渗滤液对地表水和地下水也会造成污染。农业面源污染则进一步增强了污染源的复杂性，农田中的土粒、氮素、磷素、农药重金属、农村禽畜粪便等有机或无机物质，在降水和径流冲刷作用下，通过农田地表径流、农田排水和地下渗漏，使大量污染物进入受纳水体。

　　困境二：治理能力先天不足。与农村环境污染排放的分散性、隐蔽性、非突发性特点相比，我国农村地区的环境治理力量却十分薄弱，与治理的高难度、高要求不相协调。当前我国的环境管理体系及制度设计主要针对城市和点源污染防治，而对农村和面源污染的防治考虑不足，导致农村环境治理在制度设计及运行机制方面严重滞后。

　　困境三：政策重城市轻农村。长期以来，我国的环境治理政策均以城市为主，环保资金、技术及人才主要向城市集聚，城乡环境在权益分配上失衡。此外，农村政府官员的政绩考核往往包含经济指标，导致部分基层官员以发展地方经济为首要目标，对投入巨大、周期较长和经济回报率低的农村水污染治理项目缺乏应有的积极性。

　　困境四：治理主体动力不足。水环境综合治理的重要一环是控源截污，而农村一半以上的污染源都来自农业面源污染，要想做好控源截污，必须升级农业生产方式，推广生态循环农业。但我国目前对生态循环农业投入较小，每年的投资金额在10亿元以下，政府、农民转变农业生产方式的动力不足。

　　基于以上四点困境，农村成为水环境综合治理主战场存在较大不确定性。我们认为，短期内水环境综合治理市场仍将以城镇为主，但同时治理理念需进一步升级。

　　一方面，随着我国城镇人口数量不断增加，城镇污水、供水、垃圾处理等污染治理项目需求不减，投资规模稳中有升，且存在提标改造的需求；另一方面，城镇给排水管网仍存在诸多隐患，老旧管网渗漏严重，信息化程度较低，城镇的更新改造、升级势在必行。除此之外，对于良好的水生态文明而言，污染防治只是基本，随着污染问题逐步解决，水安全、水资源、水生态、水文化的需求也将日益突出(见图3)，在城镇的水体污染情况得到控制后，还有再生水、水生态修复、滨水景观建设等项目待释放。

　　趋势三：更多的央企与传统环保企业强强联手，共生共赢，构筑更开放的生态圈

　　水环境综合治理主要采用PPP模式，参与企业不仅需要有“带资入场”的能力，还需要强有力的当地政府关系。体量巨大的打包项目背后是数十亿融资额和15~30年的回款周期，验收移交周期长、竣工结算流程长，对于传统环保企业可谓难以承受之压，这使得央企在水环境治理领域享有天然优势。与传统环保企业相比，央企尤其是建筑类央企，不仅拥有更强的资金实力，而且技术研发、工程建设等方面能力也往往更强。

　　有利条件下，央企悉数进场，来势汹汹。近五年来，央企通过投资、并购的方式不断扩大在水环境综合治理的布局：例如中电建2015年底成立“中电建水环境治理公司”，并于2019年正式更名为“中电建生态环境集团”，仅用三年时间就从一家水环境治理的项目公司成长为百亿级生态环境集团，截至当前累计中标合同额已经超过800亿。央企强大的订单获取能力也日益凸显，过去四年，央企牵头中标的水环境综合治理PPP项目，其投资金额占水环境综合治理PPP项目总额的比例由2016年的36%上涨到2019年的67%（见图4），而这一增长趋势仍有望持续。

　　进军水环境综合治理市场的背后，是央企抢占区域环境治理市场的壮志雄心。水环境综合治理项目涉及项目打包，往往会牵动区域环境治理市场，这类项目涉及政治、经济、地域以及产业，具有复杂性和特殊性，且体量庞大，综合性强，地方政府往往倾向于与综合实力更强的央企合作。对于建筑类央企而言，水环境综合治理项目则是一个绝佳突破口，在传统基建项目已趋近饱和的情况下，转战生态环境市场是自身发展需要，更是基本国策。聚焦重点区域快速做大做强，占领先发优势形成竞争壁垒，是央企抢占水环境综合治理市场的主要打法：以中国电建为例，在过去三年内，其在广东省共拿下总金额达342亿元的水环境综合治理项目，是金额排名第2的央企的4.4倍；进入2020年后，也已经与深圳签下65亿元水环境治理项目的合同（见图5）。相比于其他几家央企，中国电建在广东的水环境治理项目中已处于垄断地位。

　　在央企的猛烈攻势下，传统环保企业订单获取能力下降，逐步淡出牵头角色。但水环境综合治理项目体量大，需融、投、技、建、运五方合作，团队作战依然不可或缺。传统环保企业在水环境治理后的运营领域有多年的经验积累，在技术、运营方面依然有明显的竞争优势。越来越多的传统环保企业开始回归初心，重新定位，主攻技术与运营方向，向轻资产转型。以北控水务为例，早在2018年1月就发布了“资产管理+运营管理”的“双平台”战略（见图6），向轻资产企业迈进，并逐步从“投资—工程建设—运营服务”为主过渡到“投资与运营并重”，重新定位在水环境综合治理项目中扮演的角色。

　　未来，传统环保企业或将出现两类分化，一类企业重在运营，将逐步发展成为水环境系统集成服务商，其优势在于对系统的集成与后期的整体服务能力，如北控水务、首创股份等；一类企业主打技术创新与数字化/智慧化，将逐步发展成为水环境专项技术供应商，以某一项技术作为核心优势专攻市场，在北京、上海、深圳等地，部分这样的中小型企业正在异军突起。

编辑：王媛媛