680亿！65%是国企操盘！环保收并购市场一年复盘

2022年，环境产业发展集体遇冷，截至2022年第三季度，六成以上企业净利下滑。尽管从业绩表现来说，效果欠佳。但从资本市场收并购运作角度出发，2022年似乎和2021年相比，在收并购交易规模上并不逊色。据中国水网不完全统计，2022年环境产业共计95起收并购事件，交易规模超680亿元。

寒冬中等待春天的信号不仅是写下文章的此情此景，也是过去一年环保人的心声。

2022年，环境产业发展集体遇冷，截至2022年第三季度，六成以上企业净利下滑。造成2022年环境产业发展遇冷的因素较为复杂，前三季度的疫情防控、环境产业集体高质量发展的转型、增量市场规模骤缩等都成为短期环境企业发展的受阻影响因素。

尽管从业绩表现来说，效果欠佳。但从资本市场收并购运作角度出发，2022年似乎和2021年相比，在收并购交易规模上并不逊色。据中国水网不完全统计，2022年环境产业共计95起收并购事件，交易规模超680亿元。相较于2021年，2022年上市环保企业资本流动方向和往年趋势有所不同，上市企业环保产业相关资本运作在两年内的趋势变化以及新气象，也对环保产业资本布局释放出不同信号。

95起、681亿元

相较于2021年，2022年对外环境更加复杂，经济衰退、地缘政治、高质量发展目标、疫情反复胶着直至放开等，都对环保行业资本运作带来直接影响。正因如此，从下图中可以看出，2022年相较于2021年，收并购交易数量有所减少，从2021年119起收并购缩减至95起收并购。但总交易规模不降反增，交易规模由534亿提高到681亿。

对比两年大宗交易情况，2021年环保领域收并购交易中超20亿元的大宗收并购交易事件共7起，其中中国天楹出售Global Moledo, S.L.U交易规模超百亿；2022年环保领域收并购交易中超20亿元的大宗收并购交易事件共8起，其中中环装备收购中节能名下多个企业股权一案交易规模高达111.64亿元，是2022年度涉及金额最多的一起收并购案例。

在2022年，收并购交易规模集中在1亿元至10亿元37起（占比39%），小于1亿元的案例共计19起（占比20%），10亿元以上的案例共计15起（占比15%）。进一步从2022年内环保领域收并购数据来看，2022年上半年交易活跃度较高，下半年收并购案虽不足35起，但总交易规模超340亿元。

国企、央企成为2022年并购王

2022年是国企改革三年行动计划的收官之年，伴随着改革尾声将至，国企、央企的收并购重组开始提速，在中国水网不完全统计年度95起收并购中，国企通过收并购、业务剥离、引入战略投资方等形式对环保相关业务进行优化和调整的占比高达65%，环保相关国企交易规模合计超606亿，占比2022年交易总规模的88.99%。通过对环保行业的资源整合，朝着“行业领域更广、参与层面更宽、精细程度更高”方向发展，最终目的是培育资源配置优、竞争能力强的一批企业。

从今年国资企业在环保领域收并购动作来看，四川、重庆、浙江、内蒙古、安徽、山东、江西、河南、云南等多个省份国资企业都先后通过收并购形式，重整省内环保资源。国企对环保资源重整组合可以让产业链凸显横向和纵向聚拢优势，便于产业结构的不断优化和产能升级，也通过国资引领的模式，助推产业朝着高质量发展转型。

就中国水网统计2022年环境产业收并购情况，能够明显发现地方国企收并购动作频率大于央企收并购动作。就单起交易规模来看，央企单宗交易规模大于地方国企单宗交易规模。

央企：中环装备夺冠环保产业2022年度“并购王”

从单起交易总金额来看，中环装备成为2022年央企并购王，单起交易规模超过111亿元。2022年11月3日中环装备发布公告，拟通过发行股份及支付现金的方式向中国环保购买其持有的环境科技100%股权、通过发行股份方式向河北建投购买其持有的中节能石家庄19%股权、中节能保定19%股权、中节能秦皇岛19%股权、中节能沧州19%股权、承德环能热电14%股权。环境科技交易作价确定为107.56亿元，中节能石家庄、中节能保定、中节能秦皇岛、中节能沧州、承德环能热电总作价确定为4.08亿元。

根据公告显示，中环装备完成重组后，将整合标的公司的竞争优势，培育新的业务增长点，扩充上市公司在节能环保领域的产业布局，致力于成为环保领域的综合服务商。

除去中环装备的百亿收并购外，中国建筑在2022年以17.06亿元收购中建生态环境集团有限公司，通过收购有效壮大生态环保业务发展，有利于中建生态环境借助股份公司优势资源，持续做强做优做大。

地方国企：重组整合是重要抓手

地方国企在环境产业中推动的收并购案，基本是通过优化、简化，或重组等方式对区域环保产业资源进行重新配置，促使区域环保产业资源得到合理分配，据中国水网对地方国企环保相关收并购案目的进行整理，梳理出以下几种类型：

1.合并同类项，朝着专业化方向聚拢

专业化整合是近年来国企改革的重点方向，从河南、安徽等多个省份的市场发展来看，2022年都在积极推动不同产业集团之间的专业化整合，环境产业方面，河南成立了水投集团、安徽省环保集团也在加速推动和落地，都是借助省级平台的力量，对同类资源进行调度和整合，完成区域水资源、环保资源的专业化布局。

编辑：李丹