水务行业步入“存量时代”，“四化”策略成供水企业突围关键

过去几十年，中国水务行业经历了显著发展。随着城市化进程的加快，水务行业的重要性日益凸显，市场化改革不断推进，投资和运营主体多元化，形成了多元竞争主体的格局。

李炜

9月25日，德勤政府与基建投融资服务领导合伙人李炜在“2025供水高峰论坛”上作了题为“以‘四化’谋划供水企业高质量发展”的发言。他结合当前水务行业政策环境、市场形势及各地实践案例，深入分析行业面临的挑战，并从业务、发展、机制、管理四个维度提出突围路径，为供水企业高质量发展提供思路。

01.行业形势：多重挑战下的“混沌期”与“存量时代”

李炜指出，当前水务行业正处于政策与市场双重“混沌期”，与20年前公用事业市场化改革，以及2014年PPP模式主导的清晰阶段不同，受国际国内形势影响，行业政策导向趋于模糊，市场呈现“集中化VS碎片化(特许经营投资A类和地方专营企业B类同时存在，各自有着自己的基本盘，均感到压力和挑战)、市场化VS逆市场化和多元化VS专业化”的复杂特征。

李炜还提到，各部委从部门角度提出的城乡一体化、原水与供水一体化、厂网一体化、供排水一体化等，推进难度较大。核心困境在于各部门仅强调按自身管理要求推进，却未在文件中明确资金缺口来源——建设成本与运营缺口均未说明，导致政策难以落地。

经济发达区域因自身财力尚可应对，而西部、中部及东北等欠发达县域成为突出难题，需回归县域经济这一基层管理最小单元寻求突破。当前还面临多重宏观挑战：一是宏观经济不确定性显著增加;二是央企与地方国企需持续深化改革;三是投融资模式创新迫在眉睫，中央财力及土地财政难以为继背景下，专项债、新PPP机制等均要求资金自平衡，但可实现资金平衡的项目不仅有限，且前期已基本落地，后续推进乏力。

与此同时，环保要求从中央到地方持续提升，重要性日益凸显，行业提质增效的需求也在不断增加，多重压力下推进难度进一步加大。

而目前行业已明确步入“存量时代”，多项数据印证这一趋势：

·城镇化率从2014年的55%提升至2023年的66%，已达较高水平，未来进程或放缓;全国人口总量已达峰值，未来或呈小幅下降趋势，生活用水量增幅将受到制约。

·供水设施固定资产投资从十年前高峰期的近800亿元，下降至2023年的756亿元，投资拐点显现。

·市政供水普及率已达99.5%，新增空间极为有限;自来水厂数量开始优化整合，综合生产能力进入平台期。

不过，李炜也提到一个相对利好的信号：尽管人口已经出现拐点，但用水习惯的改变仍给水量带来了一定的增长。

目前，水务行业体制机制存在的三大问题：

第一，财权事权不匹配，地方财政压力突出

中央与地方财权、事权分配失衡问题显著。2023年数据显示，全国一般公共预算收入中，中央占比46%、地方占比54%;但在支出端，中央仅承担14%的一般公共预算支出，地方需承担86%，事权与财权高度不匹配。

当前地方主要依赖两类工具缓解资金压力：一是原有专项补贴，二是专项债与超长期特别国债。尽管中央已明确提出重新分配财权与事权，并开展试点(如向十几个省份下放地方债审批权，允许地方自审自发)，但政策从决策到落地周期较长，行业目前仍处于漫长的适应阶段。

第二，政企边界不清晰，企业经营自主性受限

地方政府与地方水司的权责利边界长期不清晰，是影响行业发展的重要问题。地方水司作为市场主体，其经营决策常受行政干预，例如地方政府要求推进城乡一体化、区域一体化等重资产项目，可能导致企业经营节奏被打乱，自主性受限。

第三，价费机制尚未理顺，投融资依赖政策

价费机制不成熟，水价难以覆盖全生命周期成本，“成本倒挂”现象普遍。同时，行业投融资模式对政府及政策依存度高，过去三十年经历多轮调整。对水务行业而言，2023年是关键节点——以“保底量”是否合规为标志，行业从“单元服务与系统服务并存”阶段，正式进入“以系统服务为主”的新时期，但投融资模式仍未摆脱对政策的强依赖。

李炜强调，当前水务企业正面临微观、中观、宏观三个维度的多重挑战，行业格局加速调整，企业需在压力中探索破局之路。

微观层面：盈利与现金流遭遇双重考验

水务企业在盈利水平修复上存在阻力，同时受政府财政紧缩影响，面临高额应收账款压力。此外，重大资本投资及整合重组行为，极易导致企业现金流吃紧，成为制约其短期发展的关键痛点。

中观层面：增长逻辑切换，管理与创新成核心抓手

行业增速显著放缓，增量市场空间有限，未来竞争聚焦存量领域。在此背景下，运营能力提升成为效益增长的关键，资产管理、漏损管理、客户关系、数据治理、人员技能转型及研发创新等领域，均存在较大优化空间，推动行业从“规模扩张”向“质量提升”转型。

宏观层面：格局重塑，韧性发展需多维突破

水资源短缺与区域分布不均的现状，为行业带来市场机遇的同时也提出挑战。此外，跨行业合作(从市政领域向工业领域延伸)以及循环经济、可持续发展理念的深化，正重塑水务行业格局，企业需在资源布局、产业协同等方面构建发展韧性，以适应长期发展趋势。

面对三重挑战，水务企业需通过精细化管理、技术创新与战略布局，探索可持续发展路径，助力行业实现高质量升级。

02. 破局路径：“四化”策略助力企业突围

面对行业困局，李炜提出“四化”发展路径，为供水企业提供具体方向。

一、业务多元化：寻求更有韧性、高质量发展的业务格局

水务行业从ToG向面向企业(ToB)和消费者(ToC)的服务型、市场化模式转型，从水的供应商转变为综合的水环境服务商，提高水务企业的经营韧性，促使水务企业更高质量发展，最终成为水价值创造者。需因地制宜，结合资源禀赋选择合适赛道，优先布局竞争小且适配自身优势的领域。比如二次供水、直饮水、包装水、超纯水、光伏发电等。

第一，二次供水业务。需配合地方政府出台标准化规范，明确运营维护收费模式，推动业务标准化落地。

第二，直饮水业务。“十五五”期间值得重点布局，当前规模虽小但行业已有尝试(如中国水务直饮水收入占比超13%)。

第三，包装水业务。包装水和供水行业的关联性很强，目前面临与农夫山泉、娃哈哈等行业巨头的竞争困局，可发挥资源优势，聚焦地方政府、国企的会议及机关指定用水市场，提供定制化包装服务，走差异化竞争路径。

第四，超纯水业务。超纯水业务可向工业水领域延伸，积极响应工业需求。业务可进一步扩深至工业污水处理，思路为“先供后治”：先提供工业供水(如供热行业冷却水等工业需求)，再同步切入工业污水治理端口。

这一领域在经济发达与欠发达地区均有机会：经济发达地区产业集聚度高，可聚焦优势产业发力。例如苏伊士两三年前制定业务规划时，便依托区域产业集聚特点，将技术能力、业绩及资源向光伏领域倾斜，成效显著。经济欠发达地区多为资源型产业(如挖煤、挖矿等)，此类产业必然产生污水，探索污水集约化治理模式，亦是值得深入探讨的方向。

李炜指出，以上四类供水方式分别代表了消费品、服务、工业技术和城市基建四大市场逻辑。其中，直饮水和超纯水因具备高附加值、技术壁垒或服务粘性，展现出更强的市场发展潜力;而包装水和二次供水虽规模庞大，但面临增长瓶颈或低利润挑战。未来，“水质安全+智能化+绿色可持续”将成为各细分市场价值提升的核心驱动力。

二、区域一体化：推进城乡供水一体化

大力推进城乡供水一体化，已成为当前我国城乡融合发展和乡村振兴战略中的持续性重点工作。国家高度重视农村供水工作，2025年中央1号文件明确要求“分类推进城乡供水一体化、集中供水规模化、小型供水规范化建设，有条件的地方可推行农村供水县域统管和专业化管护”。

李炜提到，杭州、合肥等地都在推动区域一体化。其中，2025年近期的重庆案例颇具参考价值：对条件成熟的区域直接进行股权合并，对暂不成熟的采取托管模式，通过委托运营实现事实上的统一，形式层面再逐步完善，这一思路可供各地参考借鉴。

三、价费合理化：供水调价处于“窗口期”

2024年间，全国20多个城市地区相继通过价格听证对水价进行了调整。价费不断走向合理化，不仅有利于地方水司及水务龙头企业缓解部分成本倒挂难题，更重要的是能够更好、更稳定地提供优质供水服务。

四、管理精细化：提升运营与治理效能

管理精细化角度，李炜着重提及两大方向：一是存量项目提价修约，极具研讨价值，实施后或直接带来效益;二是智慧水务。

此外，作为水务行业主力的地方水务企业，管理模式仍有提升空间。“十五五”规划明确后，考核机制将直接影响组织架构、内控制度及薪酬绩效激励体系，包括定岗定编定员的“三定”方案。各地虽有经验教训，但需多对标同类企业，借鉴他山之石。

编辑：赵凡