JP摩根购得英国南方水务

时间：2007-10-17 10:52

　　英国《金融时报》网站消息，英国的水行业依然没有出现紧缩信贷的情况。
　　10月9日，RBS（苏格兰皇家银行）的私人资本运营公司同意将南方水务（Southern Water）出售给JP摩根、澳大利亚基金Challenger和UBS领导的联合体。交易额为42亿英镑，包括28亿净债务，是南方水务当前扣除利息、税项、折旧及摊销前盈利的9倍——与它的管制资产相比溢价30%还多。这比去年水行业里泰晤士水务和AWG的评估价值更高，因为现在信用市场发展得更为完善。
　　南方水务如此受欢迎是有原因的。泰晤士水务在承诺资本支出方面存在困难，AWG则是管制资产增长幅度不够快。相比较之下，据推测，从现在到2010年，南方水务管制资产能够以每年13%的速率增长，英国水行业的平均速率不过5.5%而已。它在提交运营商投资计划方面也有良好记录，行业中其他一些企业则要在下一个水价定价周期来临之后，为自己的失败吃些苦头。
　　有6个很有实力的联合体参与此次对南方水务的竞争，这也许是有关这个行业的一个最新发展趋势。水务资产之庞大暗示着，共同投资、分担风险已经提到议事日程上来。与此相似，有5家银行共同承担此次的融资，包括RBS自己。但是，交易价格清楚地表明，尽管有那么多有挑战性的融资制约，基础设施的吸引力并没有减弱。英国上市水务公司Pennon和Northumbrian的市值同它们的管制资产相比高出14%，在9日这天都有上涨，因为市场推测，竞争南方水务失败的投标者会将其注意力转向其他水企业。毕竟，基础设施基金们手中还有很多花不完的钱。（中国水网　全新丽　译）

编辑：全新丽