国资抛售环保资产背后：一场静悄悄的行业出清与价值重构

时间：2025-03-12 10:06

来源：中国水网

作者：易简乾

多年前，环保行业曾上演大批国央企与大型民营企业进入环保行业的热闹景象，掀起一阵阵行业浪潮，“野蛮人”是当时对这些大手笔跨界环保行业的企业的统称。

尤其是很多中字头大集团，如中石化、中国铁建、中冶集团与中国化学等，都纷纷通过收并购、或设立环保子公司等途径，整合集团优势，开拓环保业务。

但时隔多年，这一类景象不再上演。近年来，全国产权交易平台上，国资背景的环保资产挂牌转让信息激增。从地方水务公司到固废处置项目，从传统市政工程到新兴环保技术企业，标的金额动辄数亿元。

这些企业从高调进场环保行业到低调退出，这场看似平静的资产腾挪背后，实则暗含环保行业底层逻辑的深刻变迁。

01国资低调剥离环保资产的三大特点

据中国水网不完全统计，2024年约有52起国企挂牌出售环保资产的案例，其中有37例案例披露了挂牌底价，总额达到了246444.13万元。

1、水务行业成为资产剥离的高频领域

笔者根据标的资产的属性进行划分发现，52个标的资产中，水务行业标的21个，固废行业标的12个，大气行业标的2个，能源行业标的9个，工程/设计行业7个，园林绿化行业资产1个。

不难看出，水务行业资产是国资挂牌出售的重点领域。

水务行业具有资本密集和区域垄断经营的特征，但近年来市场竞争加剧，导致部分项目盈利下滑，这是水务资产被国资密集出售的主要原因之一。

此外，一些环保企业近年来剥离的资产除水务业务外，还有环境监测、新能源、工程设计等非核心资产，企业核心目标或在于逐步聚焦主营业务和优化资产结构，为未来战略调整和业务升级蓄力。

2、山东开启“大甩卖”模式

笔者梳理52个案例中转让方的所在地发现，这些案例中，山东省与北京市是转让方最集中的地区，有17个案例的转让方所在地为山东，14个案例的转让方所在地为北京。

其实从去年开始，以山东环保集团与水发系为代表的密集剥离环保资产的动态层出不穷，中国水网也曾多次报道。山东省转让的环保资产主要以水务资产与能源相关资产为主。

例如，山东省环保发展集团生态有限公司于去年挂牌转让了山东水发建通工程科技有限公司51%国有股权及债权、山东环发齐鲁环保发展有限公司（下称“环发齐鲁”）60%国有股权及12.68万元债权；

去年8月，山东省环保发展集团循环资源有限公司挂牌转让了3家公司股权，分别是山东方达再生资源利用有限公司58.2%股权、山东兴业炉料有限公司58.2%股权、中再(山东)再生资源利用有限公司51%股权；

去年山东源水能环保科技有限公司49%国有股权及1205.78万元债权挂牌转让，转让方为山东水投集团有限公司。

3、平台型公司、央企资产剥离趋势突出

笔者从52起转让案例中发现，地方平台型环保公司与央企/央企子公司在去年剥离环保资产的动作更为突出。

平台型环保公司方面，除了前文所述的山东外，陕西等地平台型环保公司也纷纷挂牌转让环保资产，例如2024年11月，陕西环保产业集团有限责任公司、陕西环保产业集团投资有限公司联合转让持有陕西三秦环保科技股份有限公司8652.4万股股份，占总股本的20%；去年7月，北京水务投资集团有限公司挂牌转让北京国泰节水发展股份有限公司2000万股股份(占总股本的20%)……

央企方面，2024年2月，央企国投集团子公司国投矿业投资有限公司挂牌转让国投(福建福州)城市资源循环利用有限公司51%股权，国投集团旗下另一家子公司国投资产管理有限公司挂牌转让了湖北金科环保科技股份有限公司1025.66万股股份(占总股本的14.3882%)；2024年4月，央企中国机械工业集团有限公司的子公司中国机械工业建设集团有限公司挂牌转让了同方环境股份有限公司4.5%股权……

此外，前文所述转让方所在地为北京的案例也不在少数，笔者认为这与众多央企的所在地为北京有关，这也侧面映证了央企或央企子公司剥离环保资产的趋势。

02内外因交困，健康瘦身几乎是一种必然

1、大背景下的战略收缩，回归核心业务

近年来，“聚焦主责主业”成为国资监管的核心要求，环保作为传统意义上的“非优势业务”，成为首批被剥离对象。不少非环保主业的国企主动剥离环保资产，进一步优化资源配置及优化公司业务结构。

例如，上海电气集团股份有限公司（以下简称“上海电气”）宣布，计划通过公开挂牌方式转让其所持有的上海电气集团（肃宁）环保科技有限公司（以下简称“肃宁公司”）100%股权，挂牌价格为1.57亿元。此举标志着上海电气在环保业务板块的重大调整，意在逐步退出运营类资产，聚焦核心装备和产品技术的自主研发，推动环保业务板块转型发展。上海电气表示，这一决策将有助于公司优化资产配置，降低财务风险，为未来的稳健发展奠定坚实基础。

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编辑：李丹